Психолози и психијатри сматрају да је мајка свих човјекових страхова страх од смрти, јер је смрт, не само за атеисте, почетак бескрајног ништавила и тријумф материје над духом и душом.
Опште је и мишљење да са оним човјеком који се ничега не боји нешто, у менталном смислу, није у реду и да он са аспекта нормалног доживљаја осјећања страха екстремно одступа од огромне већине.
Како се у економији мјери да ли су и у којој мјери људи, или у ужем смислу инвеститори као друштвена група, уплашени?
Американци су предузимљив и изумима и новотаријама склона нација.
Један од њиховових изума је тзв. индекс страха који статистички прати Чикашка берза (видјети графикон).
Индекс страха је један обичaн индекс који прати очекивану волатилност (варијабилитет/промјенљивост) пут и кол опције на индекс S&P 500 (Standard and Poor 500) у наредних 30 дана.
Пут опција на акције даје право њеном купцу/власнику да прода акције по унапрјед уговореној цијени, при чему не постоји његова обавеза да прода, ако не жели.
Кол опција на акције даје право њеном купцу/власнику да купи акције по унапрјед уговореној цијени, при чему не постоји његова обавеза да купи, ако не жели.
Индекс S&P 500 је водећи амерички индекс акције у који улази 500 акција првокласних америчких предузећа.
VIX индекс
Извор: ЦБОЕ.
Високa вриједност VIX индекса значи да су вриједности пут/кол опцијa (права да се продају/купе акције из S&P 500) изузетно високе јер су услови на тржишту непредвидиви па се инвеститори штите од ризика купујући опцијe, што повећава њихову цијену, а самим тим и вриједност VIX-a.
Зато се већа вриједност VIX-a тумачи као постојање већег страха инвеститора у погледу будућег стања економије.
Мањак концензуса међу инвеститорима о будућим цијенама акција, утиче на колебање вриједности пут опције, а велика волатилност у вриједности пут опције се претаче у високе вриједности VIX-a што се тумачи као страх од будућих економских кретања.
Вриједности VIX-a су биле највише током врхунца глобалне финансијско-економске кризе (од септембар 2008.г. – банкрот инвестиционе банке Браћа Лиман, до краја 2008.г.) и у марту ове године током затварања националних и свјетске економије.
16.марта 2020.г. вриједност VIX-a je била екстремно висока, 83, јер су инвеститори били преплављени страхом усљед очекиваних изузетно негативних ефеката пандемије на привредна кретања.
Та вриједност VIX-a (83) се може објаснити на начин да је очекивана промјена цијена акција на мјесечном нивоу + – 6,9% (83/12 = 6,9), а то је огромна нестабилност цијена акција.
Структура економског система Босне и Херцеговине је врло једноставна, а финансијско тржиште изузетно примитиван и проћиће деценије и деценије прије него што ми будемо имали индекс страха који личи на амерички, али чак ни тада тај индекс неће бити ни глобалног, ни регионалног карактера, већ увијек и само локалног значаја.
Али, добро је знати шта осјећају амерички инвеститори јер ту врсту емоција увијек преузима и Европа и остали дио планете Земља, а Босна и Херцеговина је дио и Европе и планете.
Драган С. Јовић*
*Изнесени ставови, идеје, закључци, препоруке, анализе и мишљења припадају аутору и не представљају на било који начин ставове, идеје, закључке, препоруке, анализе и мишљења установе у којој аутор ради. Анализе финансијског/банкарског тржишта и/или појединачних хартија од вриједности (акција, трезорских записа, обвезница) нису приједлог за куповину или продају хартија од вриједности. Анализе ове врсте су лични ставови аутора, а не било каква врста инвестиционог савјета.
