Do prije par godina ni većina onih koji se bave geopolitikom nije predviđala, a ni naslućivala, da će se militarizacija Evrope odigrati tako brzo i tako intenzivno – zaboravljena je jedna od glavnih pouka istorije evropskog kontinenta: “Mir u Evropi zavisi od odnosa Njemačke i Rusije”.
Evropska vojna industrija je procvjetala, to se već mjesecima manifestuje na finansijskom tržištu kroz rast cijena akcija akcionarskih društava čija je osnovna djelatnost proizvodnja naoružanja i odbrana.
U cijene akcija vojnih kompanija su ugrađene informacije o prošlom i sadašnjem poslovanju, a na njihovu dinamiku najviše utiču očekivanja o razvoju tržišta kupaca – ono je vezano za nabavke koje se finansiraju iz državnog budžeta i prodaju vojne opreme i naoružanja na slobodnom tržištu.
Ključni događaj novije istorije cijene akcija Rheinmetall AG (RHMG) desio se 5. novembra 2024, kad je na predsjedničkim izborima pobijedio Donald Tramp, koji je u prethodnom mandatu kritikovao Evropu zbog niskih izdvajanja za odbranu – to je, pored rata u Ukrajini, dodatno pojačalo očekivanja da će države EU značajno povećati svoje vojne budžete.
Neposredno nakon pobjede republikanskog kandidata za predsjednika SAD, objavljeni su izuzetno dobri kvartalni rezultati (7. novembar), te informacije o visokom budućem rastu, i cijena akcija je porasla za 9,2% (1), a kompanija je iznijela očekivanja da će godišnji prihod biti oko 10 milijardi eura, i uz to objavila je namjeru da postane jedan od globalnih lidera u odbrambenoj industriji.
Objavljena je i informacija o ključnom pokazatelju poslovanja preduzeća, neizvršenim porudžbinama (eng. backlog), koje su porasle na 21 milijardu eura.
Backlog je glavni pokazatelj stabilnosti poslovanja u odbrambenoj industriji, gdje ugovori traju više godina.
Backlog je ključan pokazatelj sigurnosti poslovanja, veličine rizika i budućih prihoda – kompanija koja ima veliki backlog ne zavisi od novih ugovora i investitori preko njih imaju preciznu informaciju o vrijednosti poslova koji su osigurani.
Cijena akcija Rheinmetall AG, u eurima
(16. avgust 2024. – 18.avgust 2025)
Izvor: Xetra. (Obrada Bife.ba).
Poslije pozitivnih informacija uslijedila je faza mirovanja tržišta u kojoj su investitori kupovali – akumulirali velike količine akcija i čekali da ih distribuiraju, što se i desilo početkom marta (3), kad su na tržište, jedna za drugom (3. i 5. mart), došle dvije izuzetno povoljne informacije koje su podigle cijenu za skoro 20%.
Prvo je u Londonu održana konferencija evropskih zemalja na kojoj je konstatovano da u svjetlu slabljenja američke zaštite evropskog kontinenta treba povećati vojnu potrošnju, a dva dana kasnije u Njemačkoj je saopštena politička odluka da se smanje ograničenja na vojnu potrošnju i da se uspostavi infrastrukturno-odbrambeni fond u vrijednosti od 500 milijardi eura.
Rast je nastavljen i nakon što su ove informacije ugrađene u cijenu – tržište nije dozvolilo pad cijena kompanije koja je potvrdila svoj izvanredni status na tržištu odbrambenog sektora (4).
U maju, junu i julu, cijena akcija se tri puta približila granici od 1.900 eura, ne uspijevajući da je probije (5), ali isto tako tržište je podržavlo cijenu na nivou od 1.670 eura (6).
Jak otpor rastu iznad 1.900 eura nagovijestio je pad cijena akcija i probijanje nivoa podrške (6), što se i dogodilo od 7. avgusta do 11. avgusta, kada su se informacije o mogućem povoljnom ishodu američko-ruskih mirovnih pregovora na Aljasci suprotstavile totalnoj militarizaciji Evrope, stale na put rastu budućeg backloga, i oborile cijenu akcija za gotovo 14%, na 1.545 eura.
Ali, u posljednja tri mjeseca nijedna od vodećih svjetskih banaka (JPMorgan, Morgan Stanley, Bank of America, BNP Paribas i Deutsche Bank) nije prestala preporučivati investitorima da kupuju akcije RHMG, ukazujući na finalnu cijenu akcije u intervalu od 2.000 eura do 2.300 eura.
Rast backlogova, neizvršene narudžbe su na kraju 2024. godine bile 55 milijardi eura, a u prvoj polovini ove godine 63 milijarde eura, podržava i gura cijenu akcija naprijed, međutim mirovni pregovori, posebno najava sastanka Putin – Zelenski, vrše pritisak na pad cijena akcija.
Tehnička analiza kretanja cijena akcija daje svoj glas za prodaju akcija, isto kao i fundamentalna, ali backlogovi, koji su osnov analize velikih banaka, preporučuju kupovinu akcija, dok se geopolitički razvoj događaja ne može sa sigurnošću predvidjeti.
Svaki sadašnji ili budući vlasnik akcija RHMG donijeće odluku o dezinvestiranju ili investiranju na osnovu vlastitih očekivanja i procjena o smjeru evropske geopolitike i njihovom uticaju na cijenu akcija.
Buduća vrijednost neizvršenih, a ugovorenih narudžbi, prihoda kompanije i neto dobiti se odmah smanjuje ako rat u Ukrajini stane, ali odbrambeni sektori Ukrajine i ostalih NATO zemalja će zahtijevati obnovu i modernizaciju – to je novi izvor rasta narudžbi za proizvode Rheinmetalla.
Od odgovora investitora na pitanje da li vjerovati najvećim svjetskim bankama, koje predlažu kupovinu ovih akcija, ili se prikloniti logici koja poručuje da poslije velikog rasta i poboljšanja geopolitičkih uslova (mir nikada nije bio bliži, ali kraj rata je neizvjestan) mora neminovno uslijediti veliki pad, ili barem korekcija cijene, zavisi dalje kretanje cijena akcija najveće kompanije iz velike porodice evropske vojno-odbrambene industrije.
PORICANJE ODGOVORNOSTI
Analize finansijskog tržišta i/ili pojedinačnih finansijskih instrumenata (akcija, trezorskih zapisa, obveznica i kriptovaluta) na Bife.ba ne predstavljaju na bilo koji način prijedlog za kupovinu ili prodaju hartija od vrijednosti. Analize ove vrste su samo lični stavovi autora, a ne investiciono savjetovanje ili privatno bankarstvo.
