Trgovački dan na tržištu akcija Mtela a.d. Banjaluka (TLKM – R-A) u petak 30.10.2026. završen je posljednjom cijenom od 0,980 KM, uz dnevni rast od 3,39%. Prosječna ostvarena cijena iznosila je oko 0,976 KM, a u 15.444 prometovane akcije ostvaren je promet od 15.071,62 KM. Posljednja transakcija na dan 30.10.2026. izvršena je na gornjoj granici dnevnog raspona od 0,960 do 0,980 KM. To svjedoči o pozitivnom dnevnom cjenovnom pomaku, ali promjena zaključene cijene nije isto što i promjena ravnoteže u knjizi naloga ili kupovnih i prodajnih količina. Nas u ovome tekstu zanima da li je tržište akcija Metela a.d. Banjaluka nakon dugo vremana postalo tržište prodavaca?
Tržište prodavaca postoji kada je tražnja za akcijama relativno velika u odnosu na ponudu – to je njegova najjednostavnija definicija. Kupci se međusobno nadmeću, nudeći sve više cijene. Na tržištu prodavaca cijene akcija imaju tendenciju rasta, često vrlo visokog, kupci povećavaju cijenu ponude (bid), a prodavci mogu čekati povoljniju cijenu (ask). Na tržištu prodavaca, prodavci (vlasnici akcija) u prosjeku imaju jaču pregovaračku poziciju i u lagodnijem su trgovačkom položaju od kupaca.
Nakon zaključena trgovačkog dana 30.10.2026. pet prvih kupovnih i prodajnih količina daje ograničenu informaciju o stanju na tržištu. Kupci imaju izraženu količinsku zastupljenost, ali njihove cijene (vjerovatno limitirani nalozi) ostaju ispod najniže prodajne kotacije. Prodavci, s druge strane, ne spuštaju najnižu ponuđenu cijenu do nivoa najvišeg bida. Tržište je zato razdvojeno cjenovnim jazom: postoje i zainteresovani kupci i zainteresovani prodavci, ali nema automatski izvršive transakcije između prikazanih naloga.
Mtel a.d. Banjaluka – vidljive kupovne i prodajne količine akcija TLKM – R -A
(poslije kraja trgovačkog dana 30.10.2026.)
Izvor: BLSE.
Posmatrano samo kroz broj akcija, kupovna strana čini 67,1% ukupne prikazane količine naloga. Međutim, zbir količina sam za sebe ne mjeri spremnost investitora da trguju po sada dostupnoj cijeni. Zato je bolji pokazatelj tržišnog stanja omjer prvih pet kupovnih i prodajnih količina. Na pet prikazanih kupovnih količina nalazi se ukupno 49.870 akcija, što je 2,04 puta više od 24.400 akcija ponuđenih na četiri prodajna nivoa.
Udio kupovnih i prodajnih količina u prikazanom dijelu knjige naloga (ne broj investitora)
(TLKM-R-A, poslije kraja trgovačkog dana 30.10.2026.)
Izvor: BLSE (prilagodio autor).
Najbolja kupovna cijena u detaljnoj knjizi naloga iznosi 0,982 KM za 10.000 akcija. Najniža tražena prodajna cijena je 1,050 KM za 4.000 akcija. Apsolutni bid–ask raspon iznosi 0,068 KM, odnosno 6,9% u odnosu na najbolju kupovnu cijenu (ili 6,7% u odnosu na sredinu raspona). U odnosu na posljednju realizovanu cijenu od 0,980 KM, najniži ask viši je za 7,1%.
Posljednja transakcija, najbolji kupovni i najniži prodajni nalog
(TLKM-R-A, poslije kraja trgovačkog dana 30.10.2026.)
Izvor: BLSE (prilagodio autor).
Trošak neposrednog ulaska je najbolje ilustracija tržišne dubine i karaktera tržišta – tržišta prodavaca. Ako bi investitor, pod pretpostavkom da svi prikazani prodajni nalozi ostanu nepromijenjeni, pokušao odmah da kupi 10.000 akcija po tržišno dostupnim prodajnim cijenama, preuzeo bi 4.000 akcija po 1,050 KM, 1.500 po 1,100 KM i još 4.500 po 1,120 KM. Prosječna cijena takve hipotetičke kupovine bila bi 1,089 KM po akciji, približno 11,1% iznad posljednje zaključene cijene od 0,980 KM. Ovaj račun ne uključuje provizije, naknade niti promjene knjige naloga tokom izvršenja. On pokazuje da velika nominalna potražnja ne podrazumijeva malu cijenu momentalnog zauzimanja duge pozicije. To je jedna od glavnih osobina tržišta prodavaca – zauzimanje duge pozicije zahtjeva znatan rast cijene.
Prikaz akcije TLKM-R-A od 30. oktobra 2026. sadrži naizgled paradoksalnu kombinaciju: kupovnih naloga je dvostruko više nego prodajnih, ali prodavci traže cijene osjetno iznad onih koje su kupci spremni ponuditi. U tom, užem smislu, „tržište prodavaca“ opravdavna je definicija tržišnog stanja: prodajna strana zadržava inicijativu u postavljanju minimalno prihvatljive cijene, dok kupci, uprkos ukupnoj količinskoj prednosti, ne zatvaraju cjenovni jaz.
Presudni signal nije sam odnos 49.870 prema 24.400 akcija, nego činjenica da između 0,982 KM i 1,050 KM nema preklapanja prikazanih naloga. Ako potražnja postane agresivnija, prodavci mogu realizovati više cijene; ako poraste hitnost prodaje, prodavci će morati približiti ponude kupovnim nalozima.
Ipak, za stručnu ocjenu stanja na tržištu, i potvrdu teze da je tržišta akcija TLKM – R- A postalo tržište prodavaca, treba istovremeno pratiti količinu, strukturu cijena, realizovani promet i promjene knjige naloga u dužem vremenskom periodu.
Prikazana analiza podržava tezu o jakom tržištu prodavaca, ali samo na dan 30.oktobar 2026. Ova analiza ne dokazuje trajniju prevlast prodajne strane na tržištu niti predviđa dalji rasta cijena akcija Mtela a.d. Banjaluka.
PORICANJE ODGOVORNOSTI
Analize finansijskog tržišta i,ili pojedinačnih hartija od vrijednosti (akcija, trezorskih zapisa, obveznica) na Bife.ba, ne predstavljaju na bilo koji način prijedlog za kupovinu ili prodaju hartija od vrijednosti. Analize ove vrste su samo lični stavovi autora, a ne investiciono savjetovanje ili privatno bankarstvo.
